Mr H 股票组合更新 - 30/06/2021

 大家好，在这个部落格我会不定期更新我的组合。

Portfolio Initial Capital / 组合初始本金 : RM5,000 @ 18/06/2018

Current Portfolio Capital / 目前组合本金 : RM93,056.15 @ 30/06/2021

Current Portfolio Value / 目前组合价值 : RM128,678.03 @ 30/06/2021

Portfolio Return (RM) / 组合回筹(RM) : RM35,621.88

Portfolio Return (%) / 组合回筹(%) : 38.28%

Portfolio IRR (Annualized Return) / 组合IRR（年化回筹）: 27.96%

2021 YTD Return / 2021年回筹 : -0.45%

                                                                                                                             

Current Cash Ratio / 目前现金比例 : 66.40% (RM85,436.49)

*通常我都是每个月最后一天会进一笔钱进我的组合，今天忘记了，可是我的Excel还是记录我进了RM1,000，所以会有误差。

*Trading Account每个月给的Interest我都会在下个月收到 Statement时才记录。

*Rakuten Trade那里有一个RM10。

Current Stock Ratio / 目前持有股票比例 : 33.60% (RM43,231.54)

                                                                                                                                       

Portfolio Breakdown / 组合细分:

现金 / Cash - 66.40% / RM85,446.49

建筑 / Construction - 2.44% / RM3,136.00

Utilities - 16.27% / RM20,940.00

科技 / Technology - 14.88% / RM19,143.00

再生能源 / Renewable Energy - 0.01% / RM12.54

                                                               

总共 / Total - 100% / RM128,678.03

                                                               

By: Mr H @ 30/06/2021

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浅谈 - Serbadk还没止损的你应该止损吗？

 大家好，我是 Mr H，今天就来聊聊对于Serbadk，还没止损的你应该止损吗？

那先说我本人，在公司账目疑云之前，我本人也是有仓位在 Serbadk的，两天Limit Down之后，我的仓位是没止损的。

为什么没止损？

第一，Serbadk在我整个组合里只占少数，所以我整体的风险还是可以接受的。

第二，之前在 Kpower & SCIB 赚了一些，就算我的Serbadk亏完，我在“Karim概念股”还是赚钱的，所以我心态是相对比较稳定的。

                                                                                                                     

但是，经过拜五独立董事集体辞职的公告过后，我会在拜一止损，虽然目前已亏损77%左右😂。原因如下：

第一，因为公司独立董事集体辞职事件让我觉得公司内部应该出现很大的问题了，就算账目真的没事，我相信公司已元气大伤，尤其是公信力，这不是能用钱衡量的危机，也需要很长一段时间来恢复。

第二，公司截至31/03/2021的未审计解读报告已出炉，公司的净债务依然高的让人担心（虽然已把Private Placement所筹的钱计算进去），以目前各大负面消息，在会计这一行的朋友应该都知道，公司日后的融资肯定困难重重。

                                                                                                                     

那接下来就聊我在 Klsescreener 看到的几种人：

第一种：账面损失很高的人

我的建议会是如果Serbadk在你的组合占比很大，就算目前已巨亏，你也只能够把最少50%的资金砍了，虽然很痛，可是留的青山在，不怕没柴烧。那如果Serbadk在你的组合占比很小，就算亏完你也无所谓，那就Hold，但千万别再Average Down，这和赌博没差，是我，我宁愿把那些钱放在今晚的Euro Cup，威尔士 v 丹麦，丹麦目前盘口让半粒，我有90%信心吃的过💥💥💥，当然还是奉劝一句，小赌怡情哟 ！

另外，就算是 Average Down，我的对象也不会是 Serbadk，我宁可选 Kpower。我选Kpower的原因为Kpower合约大部分在马来西亚（虽然也是公司MD私人公司给的合约），而 SCIB很多工程都在中东。

第二种：典型键盘狗熊

看到很多没有买Serbadk的键盘狗熊，到处留言，尤其是那种落井下石的，我只能说留点“口德，有报应的。

第三种：尝试捞底的

目前买进的，我都觉得是一种赌，如果是赌的，我再次强调我建议赌今晚的Euro Cup，威尔士 v 丹麦，丹麦目前盘口让半粒，我有90%信心吃的过，呵呵。

当然如果你有严格止损策略，那非常欢迎你去交易这只股票。

                                                                                                                     

后语：

对于那些巨亏的你们，我觉得虽然在那么多公司买到一家账面有问题的公司真的很不走运，但当作是一种成长也未尝不是一件坏事，经过这一次的事件，我学到的是就算对一家公司再有信心都好，永远都不要买超过你组合资金的15%，风险管理很重要 ！！！

最后，当然是希望今晚丹麦赢球 ！！意大利那一场其实我也是很有信心，目前盘口意大利让一粒，我也是觉得吃的过（小注），但通常热门球队在淘汰赛都是很危险的，我预测或许1-0罢了。

                                                                                                                     

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MFCB - 马股长期投资必选股票之一？

大家好，这篇文章是 《Mr H 股票投资之旅》的第一篇文章，所以就拿我最有信心的长期股 MFCB来为这个Blog开张！

对于MFCB这家公司的历史，生意，管理层等等，我就不在这里啰嗦了，我相信这些资料可以在各大脸书专业，部落格获取。我们直接来聊今天的话题 ，也就是为什么MFCB是马股长期必选股票之一。

MFCB目前有三大生意 - 再生能源（水力发电&太阳能），石灰以及塑料包装。公司2020年税后收入为RM321.3M。

                                                                                                                                                   

我看好MFCB为长期投资必选股票之一的原因如下 :

1 - 2020年的盈利如无意外会是未来5年里最低的一年（换句话说2021-2025年的盈利一定会比2020高），为什么我这么说？

*截图来源 : http://ffw.mrcmekong.org/stations.php?StCode=PKS&StName=Pakse

再生能源 - 

公司管理层说了2020年为老挝非常罕见干旱的一年，雨量并不多。以管理层的说法，这是不是意味着未来卖电的盈利铁定高于2020年 ？（*前提是美金兑马币没有大幅下跌*）

以官方的数据来看，2020年的水位（紫色线）对比历年来平均的水位（深蓝色线）低了不少，甚至只比历年来最低水位（褐色）高了一点。2021年的水位（浅蓝色线）对比2020年高了很多。但切记管理层说了只要水位在3M左右，那么涡轮就是100%在运作了，再高的水位并不会带来更多的营收。

2020年旱季都有86.4% EAF （总发电量：1973GW），那在正常的情况下，我相信90-92%EAF是没问题的（90% = 2055GW，92%=2100GW）。另外别忘了公司的太阳能业务的营收和盈利也是在逐步地提升当中。

石灰 - 

2020年来了一个全球MCO，打击了公司的盈利（2020 Q2），未来5年会再出现这个全球MCO吗？我个人认为机率很低，而且疫情过后，我相信世界各地的建筑行业会逐步恢复，并会间接惠及公司的石灰业务。

塑料包装 - 

这个就不必多说了，我很肯定这个业务未来的五年一定会比2020好，原因有两个，第一公司积极扩张，第二公司收购 Stenta Film的75%股权，2020 Audited Report 的税后盈利为18M，75%=13.5M。单单收购 Stenta Film带来的盈利已超过公司2020年的盈利。

综合以上，我预计未来的盈利都会比2020年的RM321.3M高，2021年以保守5%增长的话，盈利为RM337.4M （+ RM16.1M），再以保守的10倍本益比，公司至少都值RM3374M 。那么以22/06/2021闭市的市值 （RM3588M)，Downside Potential 仅为 6%左右。

备注：2021 Q1 YOY 已增长 15.9M ，所以我以上的算法已经非常保守。

2 - 现金流

我预计公司每年的Operating Cash Flow介于RM350-500m之间。

如果每年拿RM200M来收购12倍本益比的公司，那么RM200M的收购会给公司带来RM16.7M的盈利，那么5年RM1B的收购就会给公司带来RM83.5M的盈利。

如果没适当的公司来收购，那我相信这些现金也会是管理层投资其他再生能源项目的底气。

一句话，Cash Is King，有钱可以做任何事情 👊。

3 - 其他

- 公司在柬埔寨的农业地目前还在种植阶段，一旦种植完成公司打算进军下游（Processing）的生意，届时又是一笔收入，但这个是5年后才能看到盈利，所以这里就草草带过。

接下来那我们就来聊聊投资MFCB的风险：

1 - 烂账风险

MFCB的电力都是出售给老挝电力公司 (Electricite Du Laos，简称 EDL)。虽然管理层说明了烂账的几率非常低，但根据最新季报，这家电力公司资产债务表其实不那么美，所以我认为烂账的风险还是存在的。

EDL 2021Q1季报 ：http://lsxdisclosure.com.la/upload/LA3000020005/1_20210514192955.pdf

EDL 2020年报 : http://lsxdisclosure.com.la/upload/LA3000020005/0_20210430195052.pdf

2 - 涡轮故障

MFCB水力发电主要靠四个涡轮每分每秒转动发电，一旦涡轮故障，将会严重影响公司的盈利。公司2020年水力发电营收为RM510M，也就是每天平均RM1.40M左右，一个涡轮平均RM0.35M。一个涡轮故障维修10天的话就会损失RM3.50M。

如情况允许，公司将在今年底开始建第五粒涡轮，根据管理层，第五粒涡轮最主要是拿来做 Back Up，其他四粒涡轮发生故障时就能直接启动，减低损失。

*根据管理层的说法，涡轮每五年都会有重大的维修 （Major Overhaul)。

3 - 税务

公司水力发电的 Commercial Operation Date (COD) 是从01/10/2020开始，首五年豁免税务，也就是说从01/10/2025开始所出售的电力将需要还税，税务没记错的话是20%。这20%的税务会大大的影响公司的盈利，但公司目前还有4年左右来扩展其他生意以弥补这方面的损失。

4 - 时间成本

这股马来西亚散户不喜欢😂，也没炒家在，估计大部分的票是属于大股东和基金，所以每天的成交量不高（虽然 Share Split 了），目前股价也算是横摆了一年，如果明年的现在股价还是在这个位置，我并不觉得稀奇，但我相信是金子总会发亮，长期投资要有耐心。

                                                                                                                                                    

截至22/6/2021，MFCB的市值为RM3588M ，算是中型公司，以这类型的公司我就不会期望有5-10倍的回筹，我个人更倾向长期会有10-15%年回筹（包含股息）。

而我个人觉得现阶段MFCB是被低估的，我的目标价会是15倍本益比。

已最新四个季度的盈利来算，盈利为RM337.2M。

以12倍本益比 - 市值 = RM4046.4M （12.7% Upside Potential）

以15倍本益比 - 市值 = RM5058.0M （40.9% Upside Potential)

                                                                                                                                                    

免责声明：

我个人目前是持有MFCB，长期投资的部分会占我的组合最少10%，另外5-10%我会拿来交易，以图表来看，RM3.50 以下的价格都非常适合交易（5~10%回筹），当然买卖自负！

可能你会有个疑问，为什么我说到那么有信心，可是MFCB只占我的组合10%，我的回答是这是风险管理的一种，也是我个人的经验，公司再好，风险还是存在的，看看目前在马股闹得沸沸扬扬的 Serba，呵呵。

                                                                                                                                                    

第一篇文章就写到这里！等第二季度结束再来写一篇文章来预算公司2021 Q2的业绩 ！

文章有任何错误非常欢迎各位来纠正 ！有任何补充也非常欢迎 ！

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